8月以来，畜禽业上市公司中有四家被机构密集调研，分别是温氏股份(300498)、牧原股份(002714)、圣农发展(002299)及华英农业(002321)。从调研内容来看，畜禽业下半年的价格走势及国家环保政策对畜禽业的影响受到调研机构的重点关注。
畜禽业下半年价格走势乐观相关公司业绩有望好转
下半年以来，畜禽价格明显异动。据牧原股份9月5日晚公告，8月份公司商品猪销售均价14.07元/公斤，环比上升3.2%。温氏股份8月份商品猪销售均价为14.69/公斤，环比上升5.53%，商品猪价格在8月份整体维持震荡上涨走势。而鸡肉价格单月涨幅近200%，肉鸭近两个月上涨50%，鸡鸭价格高位震荡。
对畜禽业下半年的价格走势，多位行业分析人士持乐观态度，在国家农业供给侧改革的推动以及旺季消费需求增长的拉动下，鸡鸭价格上涨是高确定性的趋势，相关上市公司三季度业绩或迎来拐点。
环保因素推动畜禽产品价格上涨华英农业被看好
此次畜禽产品价格上涨，还有一个不同于以往的因素，环保政策的推动。温氏股份表示，环保政策使得不达标准的养猪散户不断退出，市场供应量减少，有利于推动猪肉价格上涨。环保政策对肉鸡行业也产生了重要影响，安信证券分析，毛鸡主产区山东地区因环保禁养区毛鸡养殖户拆迁影响毛鸡供应，推动毛鸡价格上涨至4 元/斤左右，目前屠宰企业库存低位，推动下游终端价格持续高位，拥有肉鸡产业一体化优势的圣农发展受益明显。
肉鸭行业受到的影响也比较明显，根据草根调研，河南地区养鸭企业因环保产能去化30%以上，山东地区去化更甚，而这部分落后产能大部分是早期建设的水源附近的中小养殖企业。天风证券认为，相比猪和鸡，环保政策落地对鸭去产能的反应更为敏感。落后产能出清或将推动鸭产品价格上涨超预期，肉鸭单羽盈利高点有望达7-8元。
因此，作为国内A股第一鸭企的华英农业十分被看好，受到诸多调研机构的青睐。8月30日，知名私募公司朱雀投资等16家机构调研华英农业。在访谈中，华英农业表示，环保对家禽养殖影响较大但公司自身没受影响。环保治理短期对行业是阵痛，长期对大型企业是利好，随着上游供给量下降，公司也有提价的机会，并且将借这个机会进行收购，提高行业集中度。
据分析，公司今年鸭苗预计产量是1.5亿羽，肉鸭屠宰量8000万羽，外销量7000万羽。下半年预计平均单羽鸭苗屠宰盈利4-5元，利润贡献2-2.5亿元，下半年平均外销鸭苗单羽盈亏平衡，再加上鸡苗产能的利润贡献，预计公司17年下半年主业利润将达2.26-2.93亿元，业绩大幅好转。公司18年的主业利润则预计3.3-4.6亿元。
在8月30日投资者关系活动中，华英农业还透露，今年一定能完成去年成立的杭州华英新塘羽绒公司8500万的业绩承诺，下半年业绩肯定比上半年好。另外，公司自2015年以来在产品多元化做了很多尝试，其中中华鸭血非常成功，现已进入渠道布局阶段。此外，公司管理层持股一直在推进之中。作为国有控股企业，随着国改的加速进行，公司将充分受益。
鉴于此，天风证券给出投资建议：预计公司17/18年净利润分别为2.01/3.04亿，EPS为0.38/0.57元，对应PE分别为33倍/22倍，目标价18元，给予“买入”投资评级。
