来源：前海传媒，作者：李哲
“从宏观政策角度来看，我们的货币政策现在过于宽松，长期以来货币增长过快，2009年的时候曾经快到30%了是28.5%，大量的货币供应对结构失衡起了一个促进的作用。2015年虽然降到了13%多，但是仍然显著高于GDP的增长。今年的一季度贷款一下子增加了2.5万亿，这又是一个新的历史记录。当然4月份的情况有好转，但是如果说按一季度的趋势往下推，接下来可能出现的情况就是，又会出现一个2009年、2010年那样一个过度宽松的宏观政策。”5月25日上午，著名经济学家、中国改革基金会国民经济研究所副所长、研究员王小鲁在深圳创新发展研究院智库报告厅演讲时这样指出。
货币刺激危害性很大
王小鲁强调，持续的货币刺激危害性很大，第一、不断地推动产能扩大，实际上是加剧产能过剩的一个推手；第二、大量的流动性，因为实体经济的投资空间有限，因此新释放的流动性可能会大量进入虚拟的部分，房市、股市，造成了房市、股市的泡沫。
第三、导致杠杆率不断地上升，债务和GDP相比这个比重越来越大。我们用债务性的社会融资规模来衡量，2002年我们国家的杠杆率是120%，2015年已经超过了200%，这是一个非常迅速的杠杆率上升的过程。这个口径其实不全，全口径计算现在已经是250%-260%这样的一个水平，高杠杆率意味着金融风险在不断地扩大，随时有可能发生重大的金融风险。
王小鲁还称，“产业政策与结构失衡，现在严重过剩的钢铁、水泥这些传统行业，实际上扩张都和较早时期的政策鼓励有关系，当时曾经有过很多产业政策是鼓励这些行业快速发展的。再加上2009年、2010年大规模的刺激政策，进一步促进了这些行业的过度地投资。十二五时期我们对七大新兴产业进行鼓励，但是这个鼓励也导致了一些行业过度投资，比如说光伏发电和风电，这些行业虽然是新兴产业都出现了严重的过剩。面对这种情况，我们现在提出"去产能"的任务，但是去产能如果用行政手段来淘汰落后过剩的产能，其实很难解决根本性的问题。这里面有一个机制的问题，在资源配置方面市场究竟能不能起到决定性的作用，这里面存在很多的问题值得讨论。”
宏观经济是一方面，另一方面王小鲁演讲的主题为“灰色收入与经济结构失衡”，而对此的研究则一直是他近些年不断提出并呼吁的重要内容，2012年12月份，王小鲁出版了《灰色收入与发展陷阱》一书。
他演讲时说，通过这三次（2005年、2008年、2011年）调查和大量的数据分析推算，统计数据还有两个不同的口径，一个是居民收入调查，另一个是资金流量表也是国家统计局公布的数据，是另外一个口径。资金流量表的数据主要根据经济普查推算，这个数据相对于住户调查，遗漏比较小，但是这个数据也应该说调查不到灰色收入，因此仍然有遗漏，把这个遗漏叫做灰色收入。
12%的GDP莫民奇妙流失了
根据王小鲁估算，中国灰色收入2005年2.4万亿，2008年4.6万亿，2011年6.2万亿。6.2万亿推算相当于把GDP再做一个调整，推算占GDP的比重12.2%，就是GDP的12%莫名其妙地流失了，跑到少数人的口袋里去了。这也是我们国家过去说的收入分配持续地差距扩大，而且莫名其妙地大量的灰色收入谁也搞不清楚，腐败现象层出不穷，背后就是这样一个东西，实际上改变了国民收入分配的流量。
王小鲁进一步认为，灰色收入背后是什么？灰色收入是各种各样，你没法证明它的来源，或者是来源的合法性没法证明。但是灰色收入实际上有大量的非法收入，最突出的原因是腐败，这个腐败也和我们国家的政府权力过度集中有很大的关系，因为在权力过度集中而且自由裁量权过大的情况下，腐败寻租现象、钱权交易这些现象都会大量发生。“这些其实和法制建设和各项制度不健全也有很大的关系，而且还缺乏对政府的民主监督的这样一套机制，所谓的"要把权力关到制度的笼子里"，其实现在还没有做好这样一个工作，还没有把权力关到制度的笼子里。市场的垄断、资源的垄断，也包括土地资源方面存在的问题，这些其实都是导致灰色收入主要的来源。”
