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今年以来A股的结构性行情，使得公募基金业绩表现分化明显。凭借对市场动向的把握和良好的主动管理能力，中融基金权益投资部总监孔学兵单独管理的两只权益类基金近期表现强势，Wind数据显示，截至9月5日，中融物联网主题混合、中融竞争优势股票近三个月净值增长率均超过25%，在同类基金中排名居前。
近日，孔学兵掌舵的另一只主动权益类基金——中融核心成长混合(004671)启动发行，该基金重点关注具有高成长性及核心竞争力、较强盈利能力的行业，并配置其中的龙头公司。
成长股“性价比”的优势正在显现
经历了金融去杠杆的冲击，市场的风险偏好正在逐渐回升，今年走势最弱的创业板指数近期也持续超跌反弹，一些科技类龙头公司收到资金的追捧。孔学兵认为，目前的市场估值体系更加成熟，在这种环境下，未来除了看估值，PEG、增长的确定性、可持续性都要去考量。“在一季度就很难想象，这些静态估值不低，市值也不小的公司能有这么大的涨幅，说明市场已经消除了市值偏见，投资风格更多元化。这种环境有利于真正的成长股。”
坚定看好新能源汽车行业内生增长潜力
如何找出真正的成长股?孔学兵表示，从产业趋势、政策导向，到经济自身的规律的契合度来看，坚定看好新能源汽车产业链、消费电子产业链，高端装备制造、物联网应用、军民融合等等这些方向。对于新能源产业链，无论是特斯拉的突飞猛进，还是传统车企对新能源汽车的大规模的研发投入和产能的布局，都可以看到整个电动车产业已经成为非常明显的一个全球性趋势。孔学兵认为，目前绝大多数行业整体内生增长都不高，可能都只有个位数，其中公司业绩的改善更多来自于竞争格局，而不是行业内生的增长，年增长还能够达到30%的企业非常稀缺，几乎是凤毛麟角，但新能源汽车产业链就具备这么一个基本的特征。
随着特斯拉国产化的落地，相信会带来国内配套产业深度受益。
“新能源汽车产业链有很大概率成为未来成长股的核心和灵魂，毕竟很难找到一个行业能够有这么高的内生增长速度。”孔学兵说。
另一个大方向是消费电子，主要关注微创新对一些细分龙头公司的催化作用。
具体到个股的精选，孔学兵表示，他所理解的成长，第一要看行业趋势是否向好;第二看公司自身是否有竞争力，有没有护城河或者竞争壁垒，即独特的优势;第三看性价比，估值和评级的匹配度。如果这三个条件都可以通过筛选，才会进入到接下来重点考察的视野里。大方向确定，节奏的把握也是需要对细分领域公司反复跟踪、反复印证的一个过程。“并不是说新能源汽车好，然后就所有的公司不管什么全部买入。”
