“2016青岛•中国财富论坛”于6月3日—5日在青岛举行。中国人民银行行长助理殷勇出席并演讲。
殷勇表示，相对于世界上主要经济体而言，中国货币政策的回旋空间比较大。“在全球金融危机后，世界上中央银行的货币政策从传统政策工具越来越向非传统工具转移，最开始，把利率从正值降到零，后面又进一步实行了扩展资产负债表的量化宽松政策，在这些政策效果不很明显的情况下，一些主要的中央银行又实行了负利率政策”。
对于“直升机撒钱”这种政策，殷勇指出主要是为了应对金融危机的挑战和经济复苏发力点事实。相比而言，中国经济目前还处在中高速增长水平，同时，我们的通货膨胀水平，目前也还处在平均水平上，核心通胀还保持在稳定程度。传统的货币政策工具，包括利率工具、准备金率都有正常调节的空间，中国央行银行没有进行量化宽松。
以下为演讲实录：
中央银行的“土特产”就是货币政策，下面我就货币政策谈三点看法：
第一点，相对于世界上主要的经济体而言，中国货币政策的回旋空间还是比较大的。我们知道，在全球金融危机后，世界上中央银行的货币政策从传统政策工具，越来越向非传统工具转移，最开始把利率从正值降到零，实行所谓的零利率政策，后面又进一步实行了扩展资产负债表的量化宽松政策，在这些政策效果不是很明显的情况下，一些主要的中央银行又实行了负利率政策，目前对负利率的争议还比较大，今年2月份前后，围绕负利率的负面效应，还引起了全球金融市场比较大的动荡。现在，又有一些人提出了一个更新的货币政策的概念，就是“直升机撒钱”，听起来是一个更不常规的工具，但是也许可能成为未来某一种或者多种形式的货币政策体现，会在一些经济体里面，以不同的方式进行实践或者尝试。这样一些货币政策变化，主要是应对金融危机的挑战，应对经济复苏乏力的事实，也应对通缩紧缩压力比较大的局面。相比而言，中国经济目前还处在一个中高速的增长水平，同时，我们的通货膨胀的水平，从历史上看，目前也还处在一个平均的水平，离我们中央银行确定的3%的通胀目标在上下浮动，核心通胀还保持在稳定的程度。传统的货币政策工具，包括利率工具、准备金率都有正常调节的空间，中国央行没有进行量化宽松，因此从这一点看，中国货币政策回旋空间还是比较大的，这是我想谈的第一点看法。
第二点，稳健的货币政策是对当前我国货币政策形态的一个准确描述。中国货币政策的表述叫做实行稳健的货币政策，有人问什么是稳健的货币政策呢，一种观点认为，中国的货币政策实际上是偏紧的，这种观点的角度是看央行的资产负债表，人民银行的资产负债表增速已经连续下滑，从2015年下半年起，人民银行的资产负债表出现了收缩，目前大概按年比3%—5%左右的速率在缩减。这一点，跟全球绝大多数的中央银行尤其是主要经济体的中央银行的扩张形成鲜明对比，所以有人认为，中国央行的货币政策可能是从紧的，这是一种观点。第二种观点，认为央行的货币政策其实是偏宽松的，比如说中国的基础货币，我们的M2增速一直保持在13%左右的速度，上下波动。今年一季度，货币的增速还比较快，但同期，我们国家的实际GDP和名义GDP增速都出现了比较大程度的下滑，这样基础货币和名义实际GDP的增速之间的差距在扩大。也就是说，在经济增速放缓的情况下，我们的货币投放还保持了一个稳定的速度，因此，有人就认为中国的货币政策实际上是在偏宽松的。第三种观点认为，其实中国的货币政策是比较适中的，他们看问题的立足点就是实际利率。我们目前不管是以一周的回购利率为代表，还是以国债利率从短期到长期为代表，我们发现目前的实际利率水平，几乎都处在过去十多年来的平均水平，处在一个比较中性的水平，这形成有人认为中国的货币政策目前实际是中性的。
我想谈的是，在面对全球经济金融形势不确定的情况下，在经济进入新常态的过程中，我们面临很多的不确定性，包括资本流动变化，包括经济增长速度的变化，包括我们经济结构调整的变化，因此，我们中央银行的货币政策就要统筹协调好这些不同的方面，而不能只是看其中的某一个指标或者某一个角度，因此，我说稳健性是我们央行追求的货币政策目标，实际上也是对我们目前中央银行货币政策形态的一个准确描述。
第三，全球的主要经济体货币政策目前都还面临不少挑战，这里面也包括中国在内。我这里列出五个主要的挑战：
第一个，就是在潜在增长率下降的环境下，如何进一步做好货币政策。刚才蔡
