做空丰盛控股，背后另有图谋?
南京软件大道188号，隐藏着一片绿树成荫的花园办公园区，很多南京人从这里经过，却没注意到这里藏着一家南京土生土长的、财力雄厚的香港上市公司——丰盛控股(00607.HK)。
旧日的低调、平静，在这几天被彻底打破。4月25日，随着美国沽空机构发布一纸负面指控，丰盛控股股价半小时内下滑近12%，公司申请紧急停牌。这家企业一下子掉入资本市场的风暴中心，被推向了舆论的风口浪尖。
记者最近两天多次来这家公司实地探访，相关负责人均不愿接受采访并表示，公司很快会以公告形式进行回应，请大家关注香港联交所公告。
本土“牛股”突遭美国沽空机构狙击
南京的“大牛股”丰盛控股被美国做空机构格劳克斯盯上了。记者获悉，该公司将就格劳克斯的指控作出逐项澄清，目前正在起草详细的澄清公告。一场强势对决将在丰盛控股与做空机构之间开打。
这些年，做空的套路没变，变的只是“主角”，从辉山乳业到汉能，这次躺枪的是在香港上市的丰盛控股。25日，美国做空机构格劳克斯发布负面研报对丰盛控股进行打压，受此影响，丰盛控股股价半小时内骤跌近12%后紧急停牌。查询丰盛控股近10日的成交数据发现，从4月12日开始，丰盛控股的沽空盘已出现明显增加，4月13日为49.52%，4月25日更是达到了65.92%。
4月26日，丰盛控股管理层接受香港媒体采访时曾表示，目前丰盛控股经营如常，公司融资活动及财务状况未受到沽空机构报告的影响，目前正在起草详细的澄清公告。
3年升值200倍，丰盛控股的利润从哪儿来?
格劳克斯的负面研报，让不少股民错愕：纵观丰盛控股上市3年多的表现，它创造了“3年市值涨了200倍”的神话。这是什么概念?大家熟知的腾讯在港股升值200倍，用了整整12年。
公开资料显示：丰盛控股是一家投资控股公司，2013年底完成反收购后于香港联交所借壳上市，业务主要涉及新能源、旅游、健康医疗、房地产、投资等领域。反向收购成功后到2016年底的3年时间里，其股价从0.15港元涨至3.62港元，涨幅近23倍，市值从3.19亿港元飙升到714.19亿港元，涨逾200倍。与此同时的事实是丰盛控股当初是借壳上市，2013年底完成借壳后净负债为1.9亿元人民币、净亏损2.3亿元人民币，在借壳上市后不断装入资产和业务，就算把2013年的负债及亏损归零计算，3年内净资产增长260倍，净利润增长30倍!
格劳克斯指控丰盛控股利润虚高，而年报显示，丰盛控股占据的都是利润丰厚的风口行业：首先，丰盛控股在彭博的分类属于新能源类，这是朝阳产业;其次，丰盛控股的另一个重要产业是高利润的房地产;再者，丰盛控股此前收购的中国高速传动，近几年的净利润都在10亿元以上。根据丰盛控股停牌前的股价，其市盈率11倍，市帐率还不到2倍，估值并不算高。
而在丰盛员工眼中，公司并不是赚快钱的企业。员工小田在公司工作了3年，她对记者表示：“办公楼2009年就建好了，现在走进来还像新的一样。10年前的绿色节能概念到现在依然不落伍，地源热泵、新风置换、LOW-E玻璃、太阳能等节能技术，让办公楼的耗电量只有同类型建筑的60—70%。你说一家企业如果不是坚持可持续、绿色发展，费这些事干嘛?”
记者了解到，丰盛还有一套自己独特的企业文化：诚信，共创共享，健康。在社会公益上，公司各类捐赠累计已达数亿元。
丰盛控股2016年报中的主席报告如此表示：“我们相信，只有具有扎实经营策略和健康财务状况的企业才能在未知的经济环境下实现可持续发展。我们始终坚持公开、透明的管理经营理念，稳健的资本结构及财务政策，并以开放的态度接受股东建议，创造条件让广大股东参与公司治理，使公司发展壮大。”
分析师观点：多项指控存在明显问题
对于格劳克斯的指控，长期关注香港证券市场的分析师周明(化名)也和本报记者进行了逐一排查。
格劳克斯认为，丰盛控股存在将有价值资产转移的嫌疑，原因是丰盛控股将旗下子公司丰盛绿健集团卖给了丰盛主席的兄弟。周明认为，这一项指控是格劳克斯在没有交代转移价格是否合理、丰盛用转移子公司后获得的资金来干什么的情况下就做出的指控，有失武断。
周明说，实际上，在资本市场存在这种情况，比如公司高层有更重要的投资，需要巨额的流动性，于是直接把自己的子公司卖给自己的兄弟，等将来挣回钱了再买回来，因为自家兄弟值得信任。这其中的操作要定价公允、决策程序合规、信息披露规范。而且，格劳克斯还选择性地忽略了一个重要事实，就是丰盛控股当初是借壳上市，借壳后，往里面装的很多资产本来就是大股东的。
2016年，并购是丰盛控股的发展主题词之一。公司收购了南京虹悦城、拉古拉、喜来登等一批项目，在全球打造城市休闲综合体、文化小镇、近郊轻度假景区和全球分时度假区等项目。除众多地产项目外，旗下控股的中国高速传动集团有限公司更是世界领先的风电传动设备制造商。在健康医疗产业收购了深圳安科高技术股份有限公司、高端精准医疗机构——广州市海珠区生命汇医疗门诊有限公司和澳洲连锁幼儿教育机构——Sparrow Early Learning Pty Ltd。
丰盛控股2016年报中透露，接下来将继续围绕新能源、旅游、健康医疗、地产和投资领域进行产业并购，加强集团实力，为股东创造更大价值。
从另一个方面说，丰盛控股是借壳上市，往“壳”里面装点资产也没有问题。“上市后装入了大量的资产，造成其净资产和利润的大幅提高，才形成股价和市值的提升，这一点特殊的上市背景，格劳克斯的报告选择性地淡化忽略了。”周明说。
最后，格劳克斯控诉的中国高速传动出售南京船用全部权益一事，中国高速传动此前做了澄清：其出售价格是公允价值，所以不存在转移价值资产的嫌疑。另外，既然是公允价值交易，也就不存在必须公布这项交易的义务。中国高速传动也声称南京船用出售前处于亏损，将其出售是为了改善集团财务表现，其行为符合集团以及股东的整体利益。“所以说格劳克斯这是在给别人强加罪名。”
周明说，格劳克斯一方面希望丰盛控股出来讲和，就像瑞年一样，另一方面则是希望通过做空获利，无论是哪种方法，都能够让腰包有巨额进账。就像格劳克斯在自己报告的最后一页说的：“我们是卖空者，我们就是有偏见的”、“您正在阅读的是一个有偏见的观点，显然，如果丰盛股价下跌，我们就会赚钱”。
项庄舞剑，意在沛公：做空之外的图谋
沽空机构为何瞄上丰盛控股，除了钱以外还有什么图谋?
昨天，一位长期关注香港资本市场的金融人士还向本报透露出一段“陈年往事”，他分析，本次事件或与去年丰盛控股和中国高速传动的并购案有关。
中国高速传动设备集团(南高齿)是中国机械工业核心竞争力100强企业，经过不断自主创新，产品在专利、质量、性能、性价比上都在国际上处于领先水平，在国际风力发电领域拥有极大的话语权，其风电主齿轮箱占国内70%、全球32%以上的市场份额。
2007年，中国高速传动在香港上市后，资本市场给企业带来了强劲的发展动力，但烦恼也接踵而来——“野蛮人”来了。一波波国外竞争同行携国际资本大鳄，多次通过资本途径对中国高速传动发起并购行为。中国高速传动并不愿意被收购，因为历史经验表明，很多外资“吞并”本土品牌的惯用伎俩是，并购完成后，通过雪藏、错位等方式，将中国民族品牌消灭于无形。曾经的民族品牌南孚电池，被摩根士丹利收购后，被转卖给南孚曾经的手下败将美国吉利，对吉利来说最大的竞争对手消失了。大宝、活力28等外资并购案也都是前车之鉴。
在“野蛮人”频频敲门的背景下，中国高速传动和同是南京本土企业的丰盛控股达成合作，希望背靠丰盛控股的雄厚实力，安心发展制造业。2016年6月，中国高速传动接受了丰盛控股的并购，丰盛控股占73.9%。截至2016年12月31日，中国高速传动总资产263亿元，净资产112亿元，市值150亿元。2016年年销售90亿元，在宁纳税额超过10亿元。
分析人士猜测，这次“做空”很可能和去年并购有关，换了个“马甲”，瞄准的依然是“老目标”。不排除中国高速传动的国外竞争对手联手空头，希望通过做空丰盛控股，从而达到控制中国高速传动的目的。
