2018年房企的赛程角逐过半,在中报季来临之际,旭辉率先向资本市场交出一份“有质量”的答卷。在旭辉,一直追求“有质量的增长”,在规模增长的同时,保证销售的质量、财务的质量、产品与服务的质量以及投资的质量。
旭辉发布中期业绩报告显示,2018上半年旭辉实现合同销售人民币达660.3亿元,同比增加约40%;合同销售均价约为人民币15,300元/平方米,销售现金回款率超过80%;核心净利润率达13.3%,较2017年12.8%上升0.5个百分点,毛利率达33.7%,创历史新高。冲破千亿大关后的旭辉,稳中求进,“蹄疾而步稳”,多维度实现“有质量的增长”。
有质量的销售
2012-2017年,旭辉年合同销售额从97亿猛增到1040亿元,复合增长率接近50%,属于业内典型的增速快企业。在2017跨越千亿高峰、实现“6年20倍”增长后,旭辉在2018年依旧保持着高歌猛进的态势,规模化发展进一步向前。
据旭辉2018年中报数据显示,期内实现合同销售金额达人民币660.3亿元,同比上升40%;销售面积达431.2万平方米,同比上升68%;至2018年7月,全年目标1400亿的完成率已达56%,考虑到旭辉在2017年四季度新增的大量土储将集中于2018下半年入市,超额完成销售目标是大概率事件。
销售地域分布方面,2018上半年的合同金额中,6%来自一线城市、80%来自二线城市、14%来自三线城市,以二线为主、强三线为辅的销售布局,遍布25城市,超过135个项目,分散市场风险之余,为旭辉带来更稳健、更快速的业绩规模扩张;产品结构方面,首置首改类产品占比有所提升达44%,三线城市占比进一步加重。合理的结构与布局为旭辉带来超过70%的高去化率,以及超过80%的高回款率,实现有质量的销售增长。
有质量的财务
在资金整体流动性收紧的大环境下,旭辉2018上半年仍凭借优异的财务管控,交出一份均好答卷。
截止2018上半年,旭辉结转收入达人民币184.2亿元,同比大涨64%;核心净利润达人民币24.5亿元,同比大涨59%;净利润达人民币34.2亿元,同比上涨58%,增幅强劲;毛利率创历史新高达33.7%,核心净利率达13.3%,较2017全年提升0.5个百分点;派息方面,中期派发股息每股7港分,同比增幅达40% ,连续四年中期派息,持续增长的派息给予投资者稳定的回报,充分展示出旭辉优异的盈利能力。
除了创造盈收,旭辉的债务管控审慎严谨。中报显示,旭辉上半年净负债率为72%,处于行业健康水平;债务结构方面,长短债比例合理,偿付能力健康,一年内到期债务比例仅占21%。上半年,旭辉频频踩准融资窗口期,进行了一系列前瞻性融资安排,1-4月成功在境内外发债6笔,利率均属于同比行业较低。截止2018年6月,在资金收紧的环境下,旭辉实现加权平均融资成本仅为5.3%,位于行业低位;持有现金391亿元,资金十分充沛。进入下半场后,旭辉继续发力,8月8日发行规模为25亿元小公募公司债券,发行利率5.46%,处于近期行业可比最低之一。
亮眼的财务指标,令旭辉收获海内外评级机构的正面积极评价。国际评级方面,惠誉、标普及穆迪评级展望正面或稳定;国内评级方面,旭辉接连获得联合信用评级有限公司、联合资信评估有限公司以及中诚信证券评估有限公司AAA级主体信用评级,评级展望“稳定”,倍受投资者认可与青睐。2018年以来,西南证券、东北证券、国信证券、中信建投、天风证券先后发布旭辉首次覆盖报告,给予买入或增持评级,国际方面,摩根士丹利将旭辉列入内房股首选推荐名单,大和资本和高盛分别发布对旭辉的“首次覆盖报告”,推荐“买入”。
有质量的产品与服务
有质量的产品和服务是企业可持续发展的重要基石。产品打造方面,旭辉始终坚持“三好、四化、五全”理念,要销售体验好、交付体验好、入住3-5年体验好;要人性化、精细化、科技化、时尚化;要全龄全景,全精装、全绿色生态,全科技智能、全人车分流,用“十大标准”管控设计的每一个细节。
今年4月,旭辉发布CIFI-5第五代产品,以全新视角从时间、空间、城市、时代四个维度,实现了对住宅产品的更新与重塑,打造 “全龄人居关怀系统”。 在今年4月举办的“2017-2018年度第四届地产设计大奖·中国”颁奖典礼上,旭辉一举斩获23项大奖,成为获奖最多的开发商;诸如重庆千江凌云、青岛正阳府等获奖的明星项目,一亮相就获得业内的广泛好评。
重庆千江凌云实景图
在产品研发方面,旭辉专注于既具有前瞻性,又具有实用性的住宅项目的研发。今年推出了适老住宅,在精装修中融入了适老设计,让三代同堂居住更舒适,居家养老更便捷。此外,旭辉还致力探索装配式室内装修,在不牺牲品质的前提下,用更绿色环保的方式,实现美好家居;而对于因家庭结构改变而需要调整居所的客户来说,装配式装修可快速完成,提升便利度。
旭辉适老住宅样板间实景图
旭辉还不断打磨、提升客户服务,年初推出的全生命周期“悦心服务”体系已在全国范围内落地,从“省心看房、安心签约、宽心等待、放心收房、欢心乔迁、暖心栖居”等6个环节,精选规划了18个客户触点体验,通过52项标准动作的规范,让每位旭辉客户都能享受到高质量的服务。今年上半年,旭辉还推出“终生服务大使”,通过一个固定的微信通道,从签约开始,为客户提供一站式的便捷服务体验。在这些点滴努力下,旭辉2018中期客户满意度提升至83%,超过行业均值13个百分点,在受调企业中位于前10%。
有质量的投资
土地投资方面,旭辉始终坚持四不原则,即“不错、不漏、不贵、不拿地王”的逆周期投资策略,拿地之前会对土地进行100%的踏勘和尽调,通过战略漏斗、财务漏斗、市场漏斗“三个漏斗”筛选最优质、最具潜力的地块,确保理性拿地与投资质量。
数据显示,2018年1-7月,旭辉共收购72幅地块,新进入14个城市,土储覆盖53城,进一步扩大战略纵深,权益占比(按金额)达58%。截止2018年7月,新增货值约为人民币1,800亿元,同比增加45%,项目“销投比”进一步提升;2018全年可销售资源超过人民币2,600亿元,分布于超过50个城市;预计2019年可供销售资源人民币4,500亿元。充裕的货值、全国均衡的布局,为后续发力预留充足灵动空间。
值得一提的是,一向颇具战略前瞻性的旭辉,在中期报告中格外强调未来会把握城市周期和轮动机会,把握城市化后半程的新机会,运用二八原则,深耕战略型城市,减一线、稳二线、增强三线;同时通过扩大战略纵深,减少风险集中度,增强资源调配、把握城市轮动的战略投资窗口,守正出奇。
正如旭辉集团董事长林中所言,“我们希望能把握好城市发展的节奏,把握好50%到70%这一波城市化率的机会。快是一种能力,慢是一种策略,踏准节奏比跑得快更重要。”
进入下半场,这家剑指前十的开发商,已经逐渐在“有质量增长”的路径上,彰显出卓越的战略远见与执行力。
