在6月12日、13日连续闪崩后，股价少有大起大落的瑞贝卡，6月29日复牌再度跌停，引发市场无限遐想。
连遭跌停是否因公司基本面发生突变?这家假发行业龙头有着怎样的业务规划?带着问题，6月30日笔者专程前往位于河南许昌的瑞贝卡总部，希望通过实地探访发掘公司生产经营实际状况。
订单已排到10月份
位于许昌瑞贝卡大道上的瑞贝卡总部工厂，距离河南省会郑州不过一个多小时车程。虽然是周六，但工厂内生产依然井然有序进行。
在瑞贝卡一生产车间内，女工们正埋头忙碌，手下熟练地将发条钉缝在网套上，全力赶着工期。车间负责人告诉笔者，目前市场订单量持续增长，新订单已排到10月份，工厂也在加班赶制。
面对笔者对于今年市场需求情况的提问，瑞贝卡总经理郑文青坦言，今年公司订单量明显增长较快。实际从去年下半年以来，市场对公司产品的需求量就呈现逐步旺盛趋势。
她表示，瑞贝卡的价格和市场地位一直保持稳定向上态势，最核心优势还是在于技术实力。工厂生产往往存在惯性，一种单一产品生产时间久后，如果效率和业绩都很好，就会不愿意向新的产品去开拓。而在最初面对全球市场时，瑞贝卡的定位就是求新求变的时尚风格，推新速度快，生产灵活。久而久之，这也成为公司的技术优势。公司研发团队人员能够快速捕捉流行热点，也吸引到更多商家积极合作。
除了自身优势外，当前国内外市场环境的变化，也为瑞贝卡产品需求增长奠定基础。
对于瑞贝卡而言，之前美国地区一直是公司在营收中占比近60%的第一大市场。2012年后，由于受美国经济疲软等因素影响，市场人发产品需求量出现削减态势。不过从2018年以来，美国宏观经济增速频频释放向好信号，需求预期已经展现。而在国内，瑞贝卡作为假发行业绝对龙头，也正面临消费升级带来的长远利好。
“人至中年难免面临脱发、苍发困扰，但如果没有很强的社会角色，人们对于自己头发的关注度也会降低。而如今随着生活水平提升，大众对于外表认可的需求度越来越高，这就形成了假发的市场需求。”郑文青称，假发从某种概念上而言可以定义为奢侈品。随着社会进步发展，人们经济实力增强，对于假发的接受度和需求量必然会呈现快速增长趋势。同时，国内的老龄化趋势也会对假发行业形成利好。在新零售概念兴起的大背景下，瑞贝卡落地全国的门店布局，将会给消费者带来优质的购买体验。
2017年，瑞贝卡实现营业收入19.47亿元，同比增长7.5%;净利润2.15亿元，同比增长25.36%。2018年一季度，公司营业收入达4.64亿元，同比增长1.9%;净利润4987万元，同比增长15.23%。
郑文青告诉记者，2018年，公司将重点在美国进行渠道升级，新项目将会对全年营收和利润形成积极影响。
对美贸易未受影响
对假发行业而言，北美市场是目前全球最大的消费市场。美国由于非裔人群数量较多，且非裔人群购买力水平显著高于全球其他国家，因此成为全球最大的发制品消费国，也是瑞贝卡发力拓展的重要市场。
对此郑文青表示，首先可以明确的是，美方已提出的2000亿美元征税清单中，并未涉及假发产品。而假发作为极其小众的细分行业，且美国本土没有假发生产企业，未来或也不会受到影响。而且假发行业很大一部分成本在于人力成本。美国相较亚非国家低廉的成本优势，不具备开拓假发生产业务的环境。同时，瑞贝卡作为民营企业，是在充分竞争的市场环境下进行出口贸易的，也不存在对美倾销的目的，相信不会对公司形成影响。
除国际贸易形势外，海外业务占比较大的瑞贝卡，美元兑人民币汇率的波动也将对公司的盈利水平产生影响。公司2017年年报表示，由于主营业务收入主要来自出口，生产所需要的部分原材料来自进口，公司进出口贸易主要以美元、英镑、奈拉、兰特等外币为报价和结算货币。由于境外消费者对发制品的消费具有一定的刚性需求，一定程度上的人民币汇率变动不会对发制品的消费量产生较大影响，但人民币汇率的变动会对公司收入和外币资产价值产生影响，因汇率变动产生的汇兑损益也将直接影响公司的利润水平。据测算，假如当期美元兑人民币平均汇率每增加0.1元，按照公司每1亿美元的美元销售收入，人民币销售收入将增加人民币一千万元;同时根据公司现有美元债权情况，会产生人民币一千万元以上的汇兑收益。同时，从某种程度上来说，美元兑人民币汇率升值刺激外需，增强出口竞争力。
进入6月份后，受到美国经济走强、美元指数抬升以及全球范围内贸易摩擦等综合影响，美元对人民币汇率出现连续升值。6月29日，美元兑人民币中间价报6.6166，突破6.6关口，至2017年12月13日以来最高水平，对公司将产生正向影响。
持续发力渠道升级
6月29日，瑞贝卡公告称，公司正在筹划非公开发行股票，募投项目涉及境外投资及营销网络建设，项目金额将在7至8亿元左右。而此前在5月24日瑞贝卡还公告称，公司在维持对美国原有经销商供货模式的基础上，决定进一步拓展新的销售渠道，覆盖多层次消费群体，拟在美国投资设立全资销售子公司(下称“美国子公司”)，投资额为2000万美元。美国子公司成立后，主要从事发制品的销售及进出口贸易。后续公司将视美国子公司的经营及市场情况，决定是否追加投资，追加的投资额不超过8000万美元。
在美国市场已经营多年的瑞贝卡，为何选在此时拓展渠道?此举又会对公司形成怎样影响?
郑文青表示，由于历史传承以及全球发制品产业转移等原因，美国终端销售渠道被经销商垄断，包括瑞贝卡在内的众多国内企业在北美市场目前主要采取ODM/OEM经营模式，即俗称的贴牌销售。近年来由于美国经济疲软，加之跨境电商的冲击，传统经销商渠道中高端商品已失去销售市场，所售产品集中于一些毛利率较低的底端发制品。
她表示，公司经过充分市场调研，发现随着美国经济复苏，市场对于高端人发制品的需求量增加，而现有经销商渠道无法匹配高端产品的溢价。因此，瑞贝卡决定通过自有专卖店的打造，修复公司在美市场的高端产品线，拓展市场影响力，同时提升营收、利润水平。上述自有门店渠道搭建完成后，预计未来三年将为公司带来3亿美元营收，实现公司在美业绩翻倍增长。
出于对公司业绩持续增长的信心，7月1日晚间瑞贝卡公告称，控股股东河南瑞贝卡控股有限责任公司(下称“控股公司”)拟在1个月内，以自有资金通过上交所集中竞价和大宗交易方式增持公司股份，增持股数占公司总股本的比例不低于1%，不超过2%，本次增持不设价格区间。
此前在2018年2月9日至2018年3月9日期间，控股股东已以2193.51万元增持公司398.94万股，占总股本的0.35%。截至公告日，控股公司持股占总股本的32.69%。(证券时报)
